Otra discusión es que sea justo que las rentas del capital tributen menos que las rentas del trabajo. Pero eso es independiente de las SICAVs (si no me equivoco)
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Los de hacienda se quejan porque les quitaron el monitoreo de las SICAVs, que pasó a la CMNV, y que tiene mucho menos diente (menor cuantía de multas y tal). Lo que dices es cierto, pero se puede hacer simplemente con una sociedad interpuesta (busca lo del doble irlandés con sandwich holandés en el enlace que te paso y alucina)
fuentes: https://es.wikipedia.org/wiki/Sociedad_de_inversión_de_capital_variable
http://www.eleconomista.es/firmas/noticias/5720546/04/14/un-doble-irlandes-con-sandwich-holandes.html#.Kku8Q3ceXVmBaO0