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#4:
1. Estaba cara, está corrigiendo.
2. Está siendo investigada por posible monopolio.
3. Carry-trade y desapalancamiento forzado.
4. Resultados que muestran desaceleración en el crecimiento.
5. Dudas acerca de la burbuja de la IA.
Para más información, consulte a su experto en mercados de confianza @vilkarmer
2. Está siendo investigada por posible monopolio.
3. Carry-trade y desapalancamiento forzado.
4. Resultados que muestran desaceleración en el crecimiento.
5. Dudas acerca de la burbuja de la IA.
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Comentarios
1. Estaba cara, está corrigiendo.
vilkarmer
2. Está siendo investigada por posible monopolio.
3. Carry-trade y desapalancamiento forzado.
4. Resultados que muestran desaceleración en el crecimiento.
5. Dudas acerca de la burbuja de la IA.
Para más información, consulte a su experto en mercados de confianza
#4 Bueno, los resultados dicen que ha estado por encima de la previsiones.
#4 no era José el finanzas?
#11 No lo conozco.
#4 De 1 a 5 todo es verdad.
Solo por poner en contexto, esta empresa estaba a 15 dólares en 2023 y en agosto de 2024 estaba a 129....
Un aumento del +1000% en un año es un locurón por muy buena que sea la empresa y el crecimiento esperado. El crecimiento de ventas esperado para mantener este nivel de cotización es venderles chips a los extraterrestres.
PD: Como curiosidad es la única tecnológica tocha que no tengo en cartera. Me la recomendaron hace como 10 años y dije algo asi como
"Bah, como va a competir con Intel"
En aquel momento Intel era como 15 veces Nvidia.... en 10 años Nvidia se ha convertido en 30 veces Intel. Deje de ganar una pasta seria
#26 yo quería comprar acciones cuando estaba a €100, creo que mediados o finales de 2023, precisamente porque quería comprar una tarjeta y tardé un año en poder comprar la que quería. Nvidia claramente podía ampliar precios y producción lo que quisiera, había demanda.
Pero no compré, porque no tenía cuenta en ningún broker, y en lo que me quise decidir y abrir una, ya se había puesto en €150, y pensé que llegaba tarde
Ahora está a €100 otra vez, pero con un split 1:10 por el camino
#27 Os paso un artículo de Aswath Damodaran, un crack, sobre el tema y un resumen rápido.
Si os metéis en su web os podéis descargar hasta su modelo de valoración de esta y otras muchas empresas.
https://substack.com/redirect/08ffd184-275c-46aa-b38a-f849204eae5d?j=eyJ1IjoiMmhsYTZiIn0.m8FB9B6yaD8-4UZbeqdWLj-xPKpraDc55ALoZT_PxB0
"...El artículo analiza cómo las expectativas juegan un papel crucial en la reacción del mercado ante los informes de ganancias, usando el ejemplo de Nvidia. A pesar de que Nvidia reportó ingresos y ganancias por encima de las expectativas el 28 de agosto, sus acciones cayeron un 8% al día siguiente. Esto se debe a que los inversores esperaban resultados aún mejores, mostrando cómo el mercado ajusta los precios en función de expectativas, no solo de resultados.
El autor destaca que los informes de ganancias son una mezcla de contabilidad, finanzas y psicología. Aunque entregan información clave, lo que realmente impulsa el precio de las acciones es cómo los resultados se comparan con las expectativas previas. Además, el artículo subraya que el ciclo de expectativas comienza inmediatamente después del informe anterior, y los analistas ajustan sus estimaciones basadas en la historia de la empresa, el desempeño de sus competidores, y factores macroeconómicos.
Para Nvidia, el mercado esperaba grandes resultados debido a su impresionante trayectoria reciente impulsada por la demanda de chips de inteligencia artificial. Aunque superaron las expectativas, el margen de superación fue menor que en trimestres anteriores, lo que provocó la caída en el precio de sus acciones. Esto ejemplifica el "juego de expectativas" en el que los inversores constantemente cambian sus metas, y cómo incluso buenos resultados pueden decepcionar si no cumplen con las expectativas infladas.
El artículo concluye que los informes de ganancias afectan tanto a inversores como a traders de manera diferente: los traders buscan indicios de cambios en el impulso del mercado, mientras que los inversores se enfocan en cómo los informes afectan los fundamentos de la empresa, como crecimiento, rentabilidad y riesgo."
Last Wednesday (August 28), the market waited with bated breath for Nvidia’s earning call, scheduled for after the market closed. That call, at first sight, contained exceptionally good news, with revenues and earnings coming in at stratospheric levels, and above expectations, but the stock fell in the aftermath, down 8% in Thursday’s trading. That drop of more than $200 billion in market capitalization in response to what looked like good news, at least on the surface, puzzled market observers, though, as is their wont, they had found a reason by day end. This dance between companies and investors, playing out in expected and actual earnings, is a feature of every earnings season, especially so in the United States, and it has always fascinated me. In this post, I will use the Nvidia earnings release to examine what news, if any, is contained in earnings reports, and how traders and investors use that news to reframe their thinking about stocks.
Earnings Reports: The Components
When I was first exposed to financial markets in a classroom, I was taught about information being delivered to markets, where that information is processed and converted into prices. I was fascinated by the process, an interplay of accounting, finance and psychology, and it was the subject of my doctoral thesis, on how distortions in information delivery (delays, lies, mistakes) affects stock returns. In the real world, that fascination has led me to pay attention to earnings reports, which while overplayed, remain the primary mechanism for companies to convey information about their performance and prospects to markets.
The Timing
Publicly traded companies have had disclosure requirements for much of their existence, but those requirements have become formalized and more extensive over time, partly in response to investor demands for more information and partly to even the playing field between institutional and individual investors. In the aftermath of the great depression, the Securities Exchange Commission was created as part of the Securities Exchange Act, in 1934, and that act also required any company issuing securities under that act, i.e., all publicly traded firms, make annual filings (10Ks) and quarterly filings (10Qs), that would be accessible to investors.
The act also specifies that these filings be made in a timely manner, with a 1946 stipulation the annual filings being made within 90 days of the fiscal year-end, and the quarterly reports within 45 calendar days of the quarter-end. With technology speeding up the filing process, a 2002 rule changed those requirements to 60 days, for annual reports, and 40 days for quarterly reports, for companies with market capitalizations exceeding $700 million. While there are some companies that test out these limits, most companies file well within these deadlines, often within a couple of weeks of the year or quarter ending, and many of them file their reports on about the same date every year.
If you couple the timing regularity in company filings with the fact that almost 65% of listed companies have fiscal years that coincide with calendar years, it should come as no surprise that earnings reports tend to get bunched up at certain times of the year (mid-January, mid-April, mid-July and mid-October), creating “earnings seasons”. That said, there are quite a few companies, many of them high-profile, that preserve quirky fiscal years, and since Nvidia’s earnings report triggered this post, it is worth noting that Nvidia has a fiscal year that ends on January 31 of each year, with quarters ending on April 30, July 31 and October 31. In fact, the Nvidia earnings report on August 28 covered the second quarter of this fiscal year (which is Nvidia's 2025 fiscal year).
The Expectations Game
While corporate earnings reports are delivered once a quarter, the work of anticipating what you expect these reports to contain, especially in terms of earnings per share, starts almost immediately after the previous earnings report is delivered. In fact, a significant portion of sell side equity research is dedicated to this activity, with revisions made to the expected earnings, as you get closer and closer to the next earnings report. In making their earnings judgments and revisions, analysts draw on many sources, including:
1. The company’s history/news: With the standard caveat that the past does not guarantee future results, analysts consider a company’s historical trend lines in forecasting revenues and earnings. This can be augmented with other information that is released by the company during the course of the quarter.
2. Peer group reporting: To the extent that the company’s peer group is affected by common factors, it is natural to consider the positive or negative the operating results from other companies in the group, that may have reported earnings ahead of your company.
3. Other analysts’ estimates: Much as analysts claim to be independent thinkers, it is human nature to be affected by what others in the group are doing. Thus, an upward revision in earnings by one analyst, especially an influential one, can lead to revisions upwards on the part of other analysts.
4. Macro news: While macroeconomic news (about the economy, inflation or currency exchange rates) cuts across the market, in terms of impact, some companies are more exposed to macroeconomic factors than others, and analysts will have to revisit earnings estimates in light of new information.
The earnings expectations for individual companies, from sell side equity research analysts are publicly accessible, giving us a window on trend lines.
Nvidia is one of the most widely followed companies in the world, and most of the seventy plus analysts who publicly follow the firm play the estimation game, leading into the earnings reports. Ahead of the most recent second quarter earnings report, the analyst consensus was that the company would report revenues of $28.42 billion for the quarter, and fully diluted earnings per share of 64 cents; in the 30 days leading into the report, the earnings estimates had drifted up mildly (about 0.1%), with the delay in the Blackwell (NVidia’s new AI chip) talked about but not expected to affect revenue growth near term. It is worth noting that not all analysts tracking the stock forecast every metric, and that there was disagreement among them, which is also captured in the range on the estimates; on earnings per share, for instance, the estimates ranged from 60 to 68 cents, and on revenues, from $26 to $30 billion.
The pre-game show is not restricted to analysts and investors, and markets partake in the expectations game in two ways.
• Stock prices adjust up or down, as earnings expectations are revised upwards or downwards, in the weeks leading up to the earnings report. Nvidia, which traded at $104 on May 23rd, right after the company reported its results for the first quarter of 2024, had its ups and down during the quarter, hitting an all-time high of $135.58 on June 18, 2024, and a low of $92.06, on August 5, before ending at $125.61 on August 28, just ahead of the earnings report:
• During that period, the company also split its shares, ten to one, on June 10, a week ahead of reaching its highs.
• Stock volatility can also changes, depending upon disagreements among analysts about expected earnings, and the expected market reaction to earnings surprises. That effect is visible not only in observed stock price volatility, but also in the options market, as implied volatility. For Nvidia, there was clearly much more disagreement among investors about the contents of the second quarter earnings report, with implied volatility spiking in the weeks ahead of the report:
Source; Fintel
While volatility tends to increase just ahead of earnings reports, t
Está en desplome porque estaba a unos precios estratosféricos. Está a 50 veces ganancias cuando lo normal es estar a 15 veces.
#2 Hace mas de 30 años donde eso no es lo normal. Otra cosa es que tenga o no tenga sentido. Pero hasta los indices comentarios el SP500 no estan en 15 veces ganancias desde hace decadas.
Y esos indices también incluyen compañias que no cuadriplican beneficios en 2 años.
Desde que los gringos crearon y universalizaron los 401k que invierten de forma automática los ahorros de las pensiones… los multiplos de los indices (y compañías) dejaron de tener sentido y seguir valoraciones lógicas.
Meteorólogos y economistas , los únicos que cuando no aciertan una mierda , sacan un discurso de 20 minutos dando explicaciones irreales .
Nvidia está en una burbuja que se rompe .
Calculando los 20 euros al mes que cuesta una cuenta de chatgpt y la energía que despilfarra , los bloqueos que te hace pot abuso ( si , cuando la usas de forma intensiva te llega a bloquear ) estan vendiendo un humo que devora dólares como si fuera un incendio a precio de saldo para que se vuelva loca .
La IA está muy bien , pero ahora mismo en un punto de Kaos donde nos se sabe bien como funciona y acaba muriendo por si misma en una neurosis cognitiva que no saben controlar pero necesita centrales nucleares para funcionar y millones de litros de agua .
Videojuegos que necesitan gráficas de 1000€ cuando en una Steamdek de 300 corren de sobra ...
En fin ... la cosa no se aguanta por ningún lado y pierde sangre por las costuras a borbotones .
#9 Cuando compras una empresa es más relevante pensar donde estará dentro de 10 años, no hoy. El uso de la energía que pones como ejemplo es algo que leí que lleva bajando exponencialmente en los últimos 4 años. En parte gracias a mejores chips, optimizados para IA
#13
El uso de la energía que pones como ejemplo es algo que leí que lleva bajando exponencialmente en los últimos 4 años
Sí y no. Los chips se optimizan para consumir menos con los mismos procesos pero ... la cantidad de proceso que se demanda se ha disparado.
Es decir: el chip consume menos, pero hemos disparado su uso, con lo que el consumo de energía se dispara.
#19 Ahí está ..un uso avanzado lo están dando a pérdidas ..en dos días ya me he comido los 20 euros en energía ..sin hablar de infra, mantenimiento y eso también lo noto . Cuando veo que le he metido mucha caña o me banean o me dan un acceso que parece más un 3.0...se nota mucho
#23
No sé cómo has calculado la energía, pero por lo general, se gasta tanta en enfriar el chisme como en consumo de la misma, así que multiplica por 1,5 o por 2, depende de la infraestructura (cuanto más eficiente, más cara) Y no te meto otros gastos como comunicaciones, seguridad, infraestrructura (que puede llegar a ser muy cara) Yo he trabajado unos cuantos años en temas de datacenter y es acojonante la cantidad de factores a tener en cuenta cuando empiezas a acumular servidores de manera masiva. Y cuando empiezas a dividir ese coste entre los recursos que alquilar es cuando al cliente se le ponen los pelos como escarpias.
Así que a lo mejor, esos 20 euros te los comes en un día y no en dos.
#25 Programando es fácil saberlo ...lo hace bien hasta que ves que da fallos en bucle ..los primeros días en 2 horas ..luego ya aprendí como dárselo por zonas y engañarlo ...increíble que por mucho prompt qué le metas , reescribe , reescribe y explica lo que no está escrito .
#28
Es curioso porque la IA me recuerda los libros de Asimov, los cerebros positrónicos y los robopsicólogos. Ya no es darles ordenes, es que llevarles a tu terreno y que comprendan que quieres.
#33 Comprender comprenden , pero cuando cometen un error , lo reconocen y entran en bucle de cometer errores encadenados...sabes aquello de hacerse el tonto ? Pues eso..parece que llegado cierto umbral se vuelve estupida por que si.
Lo que me hace sospechar que o bien falla o bien esta programada para no pasar de cierto nivel de estupidez.
#9
La IA está muy bien , pero ahora mismo en un punto de Kaos donde nos se sabe bien como funciona y acaba muriendo por si misma en una neurosis cognitiva que no saben controlar pero necesita centrales nucleares para funcionar y millones de litros de agua .
A mí me recuerda la crisis de las puntocom. Muchos se van a dar la hostia por plantear mal el negocio, otros se van a forrar por lo contrario. Habrá un montón de desinversión y la IA seguirá evolucionando su ritmo hasta volverse algo cotidiano, pero cuando esté más optimizada.
#18 Ahora mismo incluso programando es un dolor de huevos ...
No lo veo ...cada día me banean 3 veces. .tiene un punto que parece estar programada para llegar al 60% de efectividad y a partir de ahí comienza a sabotearse a si misma..
Es mi impresión , creo que he aprendido yo más a crear prompts que ella a seguirlos
#9 La IA no es vendehumos, es un mercado nuevo, y como tal genera beneficios bestiales.
Es una de las pocas cosas muy innovadoras que se sabe hasta como tendría que mear si tuviese que mear en el espacio a gravedad cero, porque esta tecnología es la rueda de nuestro tiempo.
Cierto es que consume muchísimo para hacer preguntas chorras del estilo: ¿Cómo hablaría Cristiano Ronaldo si hubiese tenido de profesor a Aristóteles?
Lo de los videojuegos siempre ha sido así, exceptuando menciones honorificas como Crysis. Si tienes una gráfica de última generación se verán de la hostia, si no te tirará el juego, pero viéndose mal.
La cosa con Nvidia es la de siempre con el hardware yanki, que es una puta mierda comparado con lo que dijeron que era. Por eso la pasta que se llevan las páginas que hacen las pruebas y estadísticas. Cuando se venden se llevan unos cuantos miles por comparativa.
Al final se trata de predecir si habrá otro invierno y las acciones bajarán al 10% de su valor actual o si la IA se implantará y transformará la sociedad en general y el empleo en particular y las acciones subirán otro 2000%.
Cómo no hay una bolsa de cristal, pues ahí estamos.
Yo creo que al doblar el precio en lo que va de año los inversores recogen beneficio e invertirán en compañías de pequeña capitalización en vista de la próxima bajada de tipos de los bancos centrales.
Será una bajada de todos paulatinamente, para un inversor que ha doblado beneficio en una compañía tecnológica es suficiente, sigue la regla aquella de que el último dolar lo gane otro.
#17 Pero que Taiwán no va a liberar nada, es tema de seguridad nacional.
#21 No es Taiwán quien hace el firmware, ni el dueño legal de ello, es NVIDIA, y aquí en Europa tienen que tener competencia si o si, de alguna forma (si hay alguien que haya sacado algo que valga para lo mismo) como es el caso del software.
#29 De verdad...
La gente que cree que estas empresas no son nacionales porque, sobre el papel, son privadas...
Taiwán tiene el control de las principales empresas del país, ya sea por adquisición de acciones o por control directo en la cúpula directiva.
Para decir que la antigua presidenta (ha cambiado hace no mucho) en una de los movimientos de China les amenazó con cargarse toda la propiedad intelectual así como las fábricas de TSMC y otras si intentaban hacer una toma del país por la fuerza....
Eso de "laissez faire" es una absurdo que en Asia no se lo cree nadie.
Se deja hacer a niveles bajos, pero las industrias importantes están controladas por los estados.
#30 Claro, y NVIDIA es taiwanesa..... O la fabricas de chips.
Por ahí se hablaba de una especie de fraude masivo implicando a otras tecnológicas. No se si lo he acabado de entender muy bien, pero creo que la cosa iba de firmar contratos por productos que no se entregaban realmente (algo así como provisiones a futuro), y que la cosa inflaba artificialmente las ventas sin llegar a bajar el stock. Pero como las cifras llamaban la atención, las acciones se disparaban en bolsa.
Ya, pero ... ¿y para cuándo la caída libre de los precios de las GPUs?
#6 De ahí viene la denuncia que dice #_4 (no sé porqué me tiene bloqueado) sobre posible monopolio.
Si todo el mundo quiere GPUs Nvidia ellos controlan la producción y ellos controlan el precio.
#7 Los monopolios son perfectamente legales. Puedes tener una empresa y ser el mejor porque tienes algún tipo de ventaja competitiva y que el 95% compre tus productos.
Lo que no es legal, al menos en Europa, es el abuso de esa posición dominante. Por ejemplo usándola para dañar a la competencia, que fue lo que le pasó a Microsoft cuando ponía el Explorer como navegador en Windows sin dar opción de elegir otro.
#12 El monopolio es ilegal por si mismo, no es necesario que exista abuso.
Al menos en USA donde existe legislación desde hace más de un siglo.
Por eso tuvimos los BETA y los VHS en su día o los DVD +R y -R
Eran sistemas que podían llevar a monopolio y por eso el gobierno de USA obligó a sacar otros formatos por parte de otras empresas, incluso obligando a ceder patentes.
#15 Puede ser, no conozco la legislación de EEUU. En Europa sí es legal mientras no haya abuso de tu posición dominante.
#7 Esto es porque ellos no querían liberar su firmware, así que se les denunció por ello.
#6 cuando la gente no pueda pagar por ellas.