Todo el sistema premia a los pujantes de precios alcistas y castiga los pujantes de precios realistas.
1. El precio mínimo lo fija el tesoro.
Es decir podrían fijar de precio mínimo un 0.5% si les saliera de las pelotas.
2. No se aceptan peticiones por debajo del precio mínimo. WTF!
3. Si haces una petición a un precio exagerado (no competitivo) pero aún así entras dentro del volumen de deuda a emitir, no te quedas sin comprar sino que compras al precio máximo. Tal sistema premia los precios exagerados.
4. Si haces una petición a precio competitivo, pero lo más alto posible haces que suba el precio medio ponderado. Tal sistema premia los precios altos.
5. Los únicos pringaos son los que pagan menos del precio medio ponderado, pues son los que menos rendimiento sacan de su inversión.
Un buen sistema sería aquel en el que toda la deuda a precio superior al medio ponderado se quedara sin asignar.
El precio de adjudicación de los valores se determina de la siguiente forma: las peticiones realizadas al precio mínimo se adjudican a este precio; las peticiones entre el precio mínimo y el precio medio ponderado redondeado pagarán el precio pujado; y las peticiones por encima del precio medio ponderado redondeado y las no competitivas pagarán el precio medio ponderado redondeado. En todos los casos es necesario incrementar el precio ex-cupón por el cupón corrido devengado hasta la fecha.
De todos modos es interesante saber como funciona todo el tinglado, así que la noticia no la descarto a pesar de que quedo como un idiota, ¿verdad?
Al tesoro le interesan precios altos, y a los compradores precios bajos.
Tengo que volver a revisarlo bajo esa óptica, pues sigo creyendo que hay gato encerrado, no me parece posible que con un nominal solicitado de 5502 millones de euros para un nominal adjudicado de 3562 millones se paguen intereses record.
Si la demanda supera en tal medida a la oferta, como poco es que el precio mínimo es excesivamente bajo.
#4 Sí, sí, me parece un meneo muy útil, y tu comentario también lo es, porque da pie para aclarar esa confusión que es muy habitual.
Y coincido contigo en que el proceso no es bueno, en el sentido que permite excesos de demanda. Aunque tengo que estudiarlo mejor, porque tiene algunas virtudes.
#1 Creo que partes de un error. En los bonos el precio es lo contrario al tipo de interés, cuánto mayor es el precio de un bono, menor es el tipo de interés. Es algo complejo.
Entonces al Tesoro le interesa colocar los bonos a un precio mínimo o superior, es decir. gente que está dispuesta a pagar más por ese bono. No sé si me epxlico bien...
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Todo el sistema premia a los pujantes de precios alcistas y castiga los pujantes de precios realistas.
1. El precio mínimo lo fija el tesoro.
Es decir podrían fijar de precio mínimo un 0.5% si les saliera de las pelotas.
2. No se aceptan peticiones por debajo del precio mínimo. WTF!
3. Si haces una petición a un precio exagerado (no competitivo) pero aún así entras dentro del volumen de deuda a emitir, no te quedas sin comprar sino que compras al precio máximo. Tal sistema premia los precios exagerados.
4. Si haces una petición a precio competitivo, pero lo más alto posible haces que suba el precio medio ponderado. Tal sistema premia los precios altos.
5. Los únicos pringaos son los que pagan menos del precio medio ponderado, pues son los que menos rendimiento sacan de su inversión.
Un buen sistema sería aquel en el que toda la deuda a precio superior al medio ponderado se quedara sin asignar.
#1 O no entiendo bien o no veo que sea así:
El precio de adjudicación de los valores se determina de la siguiente forma: las peticiones realizadas al precio mínimo se adjudican a este precio; las peticiones entre el precio mínimo y el precio medio ponderado redondeado pagarán el precio pujado; y las peticiones por encima del precio medio ponderado redondeado y las no competitivas pagarán el precio medio ponderado redondeado. En todos los casos es necesario incrementar el precio ex-cupón por el cupón corrido devengado hasta la fecha.
#2 Valeeee, que ida de olla.
#3 sí, sí.
De todos modos es interesante saber como funciona todo el tinglado, así que la noticia no la descarto a pesar de que quedo como un idiota, ¿verdad?
Al tesoro le interesan precios altos, y a los compradores precios bajos.
Tengo que volver a revisarlo bajo esa óptica, pues sigo creyendo que hay gato encerrado, no me parece posible que con un nominal solicitado de 5502 millones de euros para un nominal adjudicado de 3562 millones se paguen intereses record.
Si la demanda supera en tal medida a la oferta, como poco es que el precio mínimo es excesivamente bajo.
#4 Sí, sí, me parece un meneo muy útil, y tu comentario también lo es, porque da pie para aclarar esa confusión que es muy habitual.
Y coincido contigo en que el proceso no es bueno, en el sentido que permite excesos de demanda. Aunque tengo que estudiarlo mejor, porque tiene algunas virtudes.
#1 Creo que partes de un error. En los bonos el precio es lo contrario al tipo de interés, cuánto mayor es el precio de un bono, menor es el tipo de interés. Es algo complejo.
Entonces al Tesoro le interesa colocar los bonos a un precio mínimo o superior, es decir. gente que está dispuesta a pagar más por ese bono. No sé si me epxlico bien...