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#8 Japón ha dado un giro histórico en su política monetaria que podría marcar el fin de una era de dinero casi gratuito a nivel global

alehopio — Wed, 19 Nov 2025 00:26:34 +0000

#7 Tienes toda la razón: el dato del 263 % de deuda/PIB, mirado solo, es engañoso. Su “deuda” es un pasivo contable que, en la práctica, funciona como un mecanismo de ahorro interno y como un activo de renta variable global.

Vamos por partes:

( 1 ) ¿Quién tiene la deuda de Japón?

Aproximadamente el 90% de los JGBs (Japanese Government Bonds) está en manos de residentes: GPIF (el fondo público de pensiones), bancos regionales, cajas de ahorro (shinkin), cooperativas, y el Japan Post Bank (sí, los correos gestionan 2,3 billones de USD en depósitos de los hogares).

El sector exterior apenas roza el 8-9 %. No hay “call de margen” de un acreedor externo; los japoneses no venden sus bonos para comprar dólares, simplemente los renuevan una y otra vez.

( 2 ) ¿Cómo financian la deuda?

El superávit por cuenta corriente (3 a 3,5% del PIB anual) garantiza que cada año hay yenes "nuevos" que sobran y que buscan colocarse en activos en yen.

El propio Banco de Japón ha absorbido aproximadamente la mitad de la emisión neta desde 2013; con la nueva fase de “quantitative tightening” simplemente deja de recomprar, no vende.

El coste medio ponderado de esa deuda está hoy en casi un 0,6 % (incluso tras el reciente salto al 1,7 % de los bonos a 10 años). Al tipo nominal de crecimiento (PIB nominal + inflación) que ronda el 3 %, el “snow-ball” funciona a favor del gobierno: la deuda se “diluye” más rápido que el interés que la financia.

( 3 ) ¿Cuál es el truco del “carry” externo?

Japón es el mayor acreedor neto del mundo: 3,3 billones USD de activos exteriores (reservas, bonos extranjeros, acciones, filiales industriales).

El ingreso por renta (cupones + dividendos) supera los 250.000 millones USD/año; eso cubre más del doble del interés que paga por sus JGBs.

Así que sí, el esquema simplificado es: endeudo del 0,5 al 1% en yenes mientras compro bonos del Tesoro USA al 4 %; la diferencia (entre el 2,5 al 3%) es una transferencia de renta del exterior al presupuesto japonés. China hace exactamente lo mismo con sus 800.000 millones de USD de Treasuries.

( 4 ) Pero, ¿qué cambia ahora?

Subir el JGB a 1,7 % no pone en riesgo la solvencia, pero eleva el coste marginal y reduce el excedente por cuenta corriente si los fondos de pensiones traen demasiado capital rápidamente (subida del yen implica una menor competencia de exportaciones y por tanto menos superávit).

El verdadero límite es político, no financiero: hasta cuánto pueden subir los tipos sin que el gasto por intereses (hoy aproximadamente es del 7% del presupuesto) se trague el margen de gasto social en una sociedad que envejece 2.5% cada lustro !!!

Así que, tienes razón. El 263 % es un número contable que refleja, sobre todo, los ahorros de los japoneses convertidos en papel del Estado. Mientras se de la circunstancia de que el superávit por cuenta corriente, la tenencia interna y la cartera exterior generen carry, Japón puede vivir perfectamente con esa cifra.

El problema no es la deuda, sino cómo mantener el crecimiento y la productividad con una población que se reduce 500.000 personas cada año y que envejece con un incremento del 0.5% anual de mayores de 65 años que necesita un incremento del gasto social de 0,8 puntos de PIB cada lustro.

El envejecimiento no hace insostenible al Estado japonés, pero obliga a subir el IVA 1 punto cada cinco años o aumentar las cotizaciones sociales en proporción y a reformar prestaciones (introducir copago sanitario) o aumentar la edad de jubilación si se quiere evitar que el gasto social supere el 25% del PIB en 2040. O la peor opción, endeudarse...

Y no hay comparación posible con Argentina:

Argentina: deuda/PIB 80-90 %, pero en moneda extranjera, con vencimientos cortos y déficit por cuenta corriente crónico.

Japón: deuda/PIB 263 %, en moneda propia, con vencimientos ultra-largos (promedio 9 años) y superávit externo permanente.
- Default técnico: improbable
- Inflación-away: improbable (los hogares tienen la mayoría de sus ahorros en depósitos y bonos)
- Reperfilamiento interno: posible, pero sería un “haircut” voluntario impuesto a los propios ahorradores, no a BlackRock.

El peligro no es que Japón caiga, sino que el ajuste del “precio del dinero” tras 30 años de 0% provoca:

1º ) Tormenta global de liquidez (carry-trade inverso).
2º) Presión fiscal inmediata y menos capacidad para hacer frente al coste social del envejecimiento poblacional.
3º) Shock cambiario que puede matar la recuperación interna.

En otras palabras: Japón no entrará en crisis, pero su transición tiene peligros internos a medio plazo y puede ser el detonante que haga se desate una crisis global que obligue al resto del mundo a una transición para lidiar de nuevo con tipos de interés “normales” tras una década de dinero "gratis".

» autor: alehopio

#7 Japón ha dado un giro histórico en su política monetaria que podría marcar el fin de una era de dinero casi gratuito a nivel global

HeilHynkel — Tue, 18 Nov 2025 06:56:46 +0000

#6

Pues tiene toda la pinta, porque de no soltar su rollo de la deuda sin pensar, sabrías que la deuda de Japón está sobre todo en manos de los japoneses, de fondos de pensiones, cajas de ahorros, correos (al parecer también funcionan como entidades de ahorro allí) con lo que no tienen demasiado problema de financiación ni de que les embarguen por ese lado. Los japoneses y los de extremos oriente por lo general, tienden a ahorrar (chinos, coreanos)

En segundo lugar, Japón tiene mucha inversión en el extranjero, tanto en industrias como en deuda y con los intereses que recibe paga de sobra su deuda. Eso lo ha pagado con su deuda a muy bajo interés. Me endedudo al 1% (son datos inventados) y pillo deuda de otros paises que me pagan en 4-5%. Eso lo lleva haciendo mucho tiempo y lo hace China también ahora.

Así que no es buena idea fijarse solo en un dato. Argentina debe mucho menos que Japón (incluso en % de PIB) y ha tenido que vender el país a EEUU (bueno, con el imbécil que manda, no le costó mucho)

» autor: HeilHynkel

#6 Japón ha dado un giro histórico en su política monetaria que podría marcar el fin de una era de dinero casi gratuito a nivel global

pitercio — Tue, 18 Nov 2025 02:46:17 +0000

#5 austriaco sigo a Klimt. Eso de Rallo no sé lo que es, si se come, se bebe, se fuma o coloca, ni guarra.

» autor: pitercio

#5 Japón ha dado un giro histórico en su política monetaria que podría marcar el fin de una era de dinero casi gratuito a nivel global

HeilHynkel — Tue, 18 Nov 2025 02:25:38 +0000

#4

Seguidor de Rallo y otros mierdas de la escuela austriaca ¿A qué si?

» autor: HeilHynkel

#4 Japón ha dado un giro histórico en su política monetaria que podría marcar el fin de una era de dinero casi gratuito a nivel global

pitercio — Tue, 18 Nov 2025 00:58:04 +0000

El país más endeudado del mundo quiere que le compren deuda para mantener y aumentar la deuda pero pagando.mayor intereses a largo plazo... ¡Corred insensatos!

Lo mismo que quiere Trump, seguir colocando deuda infinita, pero con interés cero, no sabiendo, porque si no, no puede pagar ni los intereses. No hablemos ya de reducir.

» autor: pitercio

#3 Japón ha dado un giro histórico en su política monetaria que podría marcar el fin de una era de dinero casi gratuito a nivel global

calde — Tue, 18 Nov 2025 00:13:27 +0000

microblogging a nivel exagerado. el enlace no dice nada de eso.

» autor: calde

#2 Japón ha dado un giro histórico en su política monetaria que podría marcar el fin de una era de dinero casi gratuito a nivel global

alehopio — Mon, 17 Nov 2025 23:34:56 +0000

Japón ha dado un giro histórico en su política monetaria que podría marcar el fin de una era de dinero casi gratuito a nivel global.

Después de tres décadas de tasas de interés ultra-bajas o negativas, el Banco de Japón (BOJ) ha iniciado un proceso de normalización monetaria, lo que implica un aumento gradual de las tasas de interés. En 2024, el BOJ puso fin a su política de tasas negativas, y en 2025 elevó la tasa de referencia al 0,5%, su nivel más alto desde 2008.

Este cambio tiene implicaciones globales, ya que Japón ha sido durante años una fuente masiva de liquidez barata para los mercados internacionales. Con tasas más altas:

( 1 ) Los bonos japoneses a 10 años ahora rinden 1,71%, lo que atrae capital de vuelta a Japón.

( 2 ) Los fondos de pensiones japoneses están retirando dinero del exterior, incluyendo 1,1 billones de dólares en deuda estadounidense, lo que presiona al alza los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU.

Así se deshace el llamado carry trade del yen, una estrategia muy utilizada por inversores globales que consistía en pedir prestado en yenes a bajo costo para invertir en activos de mayor riesgo y rentabilidad en el extranjero. Ahora, ese flujo se invierte, afectando a criptomonedas, acciones globales y mercados emergentes.

El BOJ justifica este cambio por:

( 1 ) Una recuperación económica moderada.
( 2 ) Presiones inflacionarias crecientes.
( 3 ) Aumentos salariales significativos, con alzas del 3,7% en las negociaciones salariales de 2024, lo que indica un posible ciclo virtuoso entre precios y salarios.

Este cambio de rumbo con lleva riesgos notables. Con una deuda pública del 263% del PIB, Japón es el país más endeudado del mundo en términos relativos. El aumento de las tasas eleva el costo de financiar esa deuda, lo que podría comprometer la sostenibilidad fiscal del país si el crecimiento económico no acompaña.

Véase :
es.marketscreener.com/noticias/el-gobernador-del-banco-de-jap-n-advier

» autor: alehopio

#1 Japón ha dado un giro histórico en su política monetaria que podría marcar el fin de una era de dinero casi gratuito a nivel global

Leclercia_adecarboxylata — Mon, 17 Nov 2025 23:31:22 +0000

El fin de una era a nivel global a estas horas? A las 12 y media de la noche? Cuando estamos todos a punto de irnos a dormir?

No podía haber sido a una hora menos intempestiva?

» autor: Leclercia_adecarboxylata